Mining Entry uppdatering (Exit)

Vändningen/en studs kom redan efter en månader, mining har sedan dess givit en bra avkastning vs OMXS30 (utdelningar & valuta aside).  Kortsiktig & klåfingrig som jag är har 80% av portföljen nu sålts, pga index medvind, säkring av vinster, min fortsatt bäsiga syn på övriga marknaden. De resterande 20% ska jag hålla! (frågar ni om en månad har jag säkert sålt)

OMXSÖ MINING

Blev ytterligare ett kort & slarvigt inlägg, de är ju trots allt valborg!

Tack för kaffet & Go helg

Oooch jag vet att jag är dålig på att uppdatera här, men finns alltid på twitter fall ni har några frågor.

_______

Fågeln

Annonser

Mining Entry

Det börjar bli dags för en Mining portfölj, jag kommer i veckan att leta fram några bolag som platsar och börja första inköpet innan årets slut. Därefter sprida ut köpen under 2016. Pga min försiktiga marknadsvy blir sizen av den försiktigare kalibern.

Jag letar efter väl finansierade bolag med låg production cost och en bra mix. Har ni förslag så hör gärna av er.

mining

 

_______

Fågeln

Starbreeze

Hade några timmar över denna tunga söndagsmorgon och kände för att vädra några av mina tankar fritt.

Istället för att försöka gissa mig till framtida försäljning tänker jag fokusera analysen på en annat sätt. I denna text skriver jag om vilka och vad det är man investerar i när man köper aktier i Starbreeze.

När man investerar i ett bolag som detta är personalen extremt viktig, då det är de som ska skapa produkten som sedan ska skapa värde för företaget/investerarna. Man kan säga att en större del än vanligt av värdet i företaget ligger just i teamet bakom spelen. Till skillnad från tex LUMI där det stora värdet ligger i hur mycket koppar som finns i marken.

En så länge har Starbreeze team gjort allting rätt, man har lyckats skapa PayDay 2 som är ett av de 10 bäst sålda spelen på STEAM (största digitala speldistributören i världen). Där har man även den största spel community på 2,65M medlemmar. Man har även lyckats hålla intäkterna och kassaflödena från spelet ofattbart höga långt efter release, tack vare DLCs och events. Man har även skapat spelet Brothers som kanske inte blev samma försäljnings succé, men utsedd till bästa xbox spelet 2013 av VGX. Dealen att får skapa oTWD är också ett bevis på att man har ett Team som kan dra in AAA titlar till Starbreeze i framtiden. Samt att marknaden har ett så högt anseende om STARs Team att man bedömer att de kan göra oTWD till en succé.

Starbreeze är ett företag som ägs till 16,16% av Board of directiors och management, varav VDn Bo Andersson tillsammans med hans bror Ulf Andersson (Creative director) äger 13,81% av företaget. 2,67% av dessa kommer spelförläggaren Digital Bros att förvärva från dem under 2015 till priset av ca 11kr (beroende på dollarkursen) eller 5 MUSD.                                                                                                                                                        Jag tolkar denna försäljning som att bröderna Andersson tar ut en ”utdelning” efter 3 år i Starbreeze. De fick en bra möjlighet att få ut pengar till ett bra pris och till en bra köpare. Men man ska givetvis ha i åtanke att det är ett minskande av deras innehav. Bo sitter även på närmare 1 M optioner med lösen uppdelad under 3 år framåt till ett lösenpris kring dagens kurser om mitt minne inte sviker mig (ni får gärna rätta mig om jag har fel här).                                                                                                                                                             Vi har även ett rätt omfattande optionsprogram för personalen i STAR, ett program som sträcker sig ca 3 år till framåt.  Per den 31 dec 2014 uppgår utestående personal optioner till 6,8M st och under 2014 utgavs totalt 4,8M st  personaloptioner. Totalt har Starbreeze endast 53 st anställda (44 st 2013/12/31). Optionerna kommer endast intjänas om den anställde stannar i företaget under tiden och uppfyller prestationskraven.

Sammanfattningsvis kan vi säga att vi har ett väldigt bra Team bakom Starbreeze, ett Team som är väl investerade i bolaget och ett Team som är här för att stanna i företaget, ett Team som är redo för att fortsätta rada upp succéer i framtiden.

*** Jag äger aktier i Starbreeze, har under senaste tiden sålt 23,5% av mitt innehav som var det enskilt största i portföljen och är fortfarande.  Jag har inte för avsikt att sälja mer aktier närmsta tiden.

_______

Fågeln

Analys Betsson

Börjar min serie av analyser med Betsson. I denna analys kommer jag fokusera på saker jag anser inte tas upp tillräckligt ofta när man analyserar Betsson. Vill börja med att säga att jag äger aktier i Betsson och är av åsikt att de kommer överavkasta index närmsta åren.(Jag äger även ungefär lika mycket aktier i Unibet som jag tar upp i analysen)

Första vi ska ha i huvudet innan vi tittar på bolagets siffror är marknadsvärdet, Betsson värderas till ca 14,5 MDR SEK.

Den kanske viktigaste siffran av alla. Kassaflöde:

BETSSON CF

Vi ser en imponerande tillväxt här från 683,5 MSEK till 868,3 MSEK, men mer än hälften av tillväxten är Oranje och Kroon förvärvet. Men med ett P/CF på 16,7 så pratar vi ingen fyndvärdering här.

Man måste väl även ta upp P/E talet som landar kring 17,8 efter 2014, men mer intressant är väl att se på det till historiskt:

betsson PE

De senaste åren har vi alltså de högsta P/E talen i Betssons historia, samtidigt som vi haft den lägsta tillväxten dessa år.Man kan försöka skylla lägre tillväxt på mogen marknad, företagets mognad och storlek men se på UNIBET de presterar trots. Vad har då varit skillanden mellan BETS och UNIB senaste åren. Betsson har försökt växa via förvärv och en multibrand strategi, medans UNIBET har vuxit genom att förvärva tex bet24 och merga in kunderna till UNIBETs sida och organisk tillväxt. Spelmarknaden har senaste tiden möts av hög konkurrens vilket har gjort att markandsföringskostnaderna har skenat hos Betsson, från 414MSEK 2011 till 862 MSEK 2014( resultat efter skatt 2011, 528 MSEK 2014 771 MSEK). Iumed att Betsson har flera brands (Betsson, Nordicbet, betsafe, O&K, etc) att marknadsföra medans Unibet istort sätt bara har ett starkt. Så blir det dyrare och svårare att få dessa ”mindre” sidor att konkurrera. Detta är även en sak Betsson tog upp i web conf att Betsafe har haft det svårt att konkurrera senaste tiden. Då vi ser hur hårt marknadsföringen slår på resultatet blir detta av stor effekt. Betsson har också haft många problem med sina tidigare förvärv, som Betsafe som gick från 100% årlig tillväxt till nästan 0% tillväxt på nästan ett år efter Betsson tog över. Lika så kommer problemet nu när övergången till mobil ska ske, Betsson väljer att satsa på Betsson.com mobil app och där med halkar de andra brandsen efter regält i tillväxt och förlorar säkert många kunder. Detta är farligt iumed att mobilbetting är framtiden. Vi hör också det i rapporten att det är just Betsson.com som står för stora delar av den organiska tillväxten. Men det har gått bättre och bättre med omhändetagandet av förvärven och det verkar som O&K har kommit in bra med fortsatt stark tillväxt:

.O&K

Detta är verkligen ett förvärv jag älskar, hoppas Betsson har lärt sig från sina tidigare misstag och lyckas få detta guldägg att fortsätta frodas. Otroligt imponerande rörelsemarginal.

Vill även nämna Turkiet som många är negativa till och ser som en stor risk. Jag ser ingen större risk där mer än själva valutarisken, den otroliga tillväxten därifrån neutraliserar risken enligt mig.

Politiska risker om regleringar ser jag inte heller som ett större hot då spelbolagen endast kommer acceptera fördelaktiga förhållanden plus att vi ser en trend över Europa och världen som går åt rätt håll. Men det är en risk man alltid ska ha i åtanke.

Måste även erkänna att jag saknar Pontus på VD posten, samtidigt som det är skönt att ha kvar honom i företaget.

Det har skrivit mycket kring problemen och de svaga sidorna i denna analys, men det är för enligt mig är viktigast att hålla koll på riskerna med en investering. Allt det positiva och alla möjligheter tar redan folk upp så ofta så det vet ni säkert redan om eller kan lätt ta reda på. Betsson är verksam i en fantastisk bransch med en ljusframtid.

Ber om ursäkt för stavfel och dålig formulering, då jag slängt ihop denna analys på en timme denna lördagsmorgon.

Kom gärna med frågor och önskemål på hur kommande analyser kan göras bättre

______

Fågeln

Resande fot

Hej,

Är på resande fot så blir bara några rader.

Väldigt slagig och osäker dag i index, tänker inte ta någon position där förens vi ser tydligare riktning.

WTI är nere och testar av $46, ett viktigt stöd på trendlinjen i veckografen.

Dagens aktie var helt klart GETI B bjöd på ett solklart köp när de kommenterade och upprepade tid för FDA beskedet. Tyvärr tog jag vinst allt för tidigt.

Börjat titta på kort i VOLV B.

Dagens artikel:
http://www.bloomberg.com/news/2015-01-12/goldman-sees-need-for-40-oil-as-forecast-for-opec-cut-abandoned.html

_____

Fågeln

Ännu en V botten

Det blev ett buythedip rally som vi sa tillslut.

Det fanns inget stopp i index idag, i mina ögon spårade det ur och jag sålde av lite blandat sista halvtimmen.

Det blev en kraftig reaktion i Pandora efter att en av deras största kunder gick ut med att Pandoras produkter sålt sämre än väntat under julförsäljningen. CAR dumpade aktier och skapade i mina ögon ett bra köpläge för den kortsiktig investeraren. (Jag stängde hela min position idag)

Index världen över gick starkt idag, men oljan hänger inte med uppåt. Man hör många som försöker fånga den fallande kniven, men väldigt få som ligger kort eller försöker gå kort. Jag ser detta som varningstecken, och tror att vi ska testa av $46. Denna crashen är inte över än, även om vi ser ytterligare rekyl uppåt.

Namnlös

Dagens artikel:

http://business.financialpost.com/2015/01/08/oil-trader-andy-hall-sees-us40-oil-as-close-to-an-absolute-price-floor/#__lsa=844e-aae2

Ni får gärna skriva en kommentar om vad ni vill läsa om eller om ni har några frågor.

_______

Fågeln

 

OILOILOIL

Jaaa, jag vet att jag börjar bli lite tjatig. Men det är oljan jag håller mina ögon på under dagen. Håller $46 WTI? Det måste nästan hålla, $50 Brent gick som en…Kommer även ha ett öga på USD/RUB, känns som det kan bli lite panik i öst.

Vi fick något försök till ett buy the dip rally igår i SP500. Gick ju sådär…

Känner mig rätt riktningslös såhär denna morgon.

(Blev ett kort och slarvigt inlägg idag, sent ute.. ska bättra mig)

Dagensartikel:
http://www.bloomberg.com/news/2015-01-07/oil-at-40-means-boon-for-some-no-ice-cream-for-others.html

______

Fågeln

Dagens artikel

OILOILOIL

En av de stora snackisarna just nu. $50 WTI bara försvann, trodde vi skulle få en rekyl uppåt där eller iallafall ett uppehåll. Nu håller jag ögonen på $46. Vi behöver en riktig utblåsning här verkar det som.

 

http://www.bloomberg.com/news/2015-01-06/crude-holds-slump-to-50-as-global-supply-glut-seen-persisting.html

 

(SP500 buy the dip-rally ikväll?)

———-

Fågeln